[StartupRecipe] 1천억대 이상 투자 속 사라진 그들이 돌아올 시점

[5월 4주차] 5월 넷째 주에는 투자금을 공개한 9개 기업이 1조 211억원을 유치했습니다.

# 스타트업 투자 유치

• K팝 엔터테인먼트사 더블랙레이블이 1,000억 투자를 유치. 케이팝 데몬 헌터스 OST 골든 제작사이자 태양, 로제, 올데이프로젝트, 박보검 등 소속사로 투자금은 글로벌 IP 포트폴리오 다각화, 게임 세계관에 더블랙레이블 음악·아티스트를 결합한 콘텐츠 제작 등에 활용.
• 가상자산 거래소 업비트 운영사 두나무가 삼성그룹 계열 3개사로부터 6,128억원 구주 투자 유치. 원화 스테이블코인 발행·유통, 디지털자산 기반 신규 금융 서비스, 주식·가상자산 통합 거래 플랫폼 등에 활용.
• 과학적 초지능 AI를 개발하는 스타트업 아스테로모프가 420억원 투자를 유치. 투자금은 AI 과학자 모델 훈련을 위한 대규모 GPU 인프라 구축 연구 데이터 라이브러리 확장, 과학자 모델 ‘스페이서(Spacer)’ 고도화 등에 활용.
• 자연치아를 최소 삭제하는 치아 복구 솔루션 미니쉬(MINISH)를 공급하는 헬스테크 기업 미니쉬테크놀로지가 300억원 투자를 유치. 투자금은 해외 치과 클리닉 확장, 임상 데이터 축적 및 디지털화 등에 활용.
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# 트렌드

1천억대 이상 투자 속 사라진 그들…언제 돌아올까

국내 스타트업 투자 시장에 유입되는 자금이 매월 기록을 갈아치우고 있습니다. 올해 5월까지 1,000억원 이상 대형 투자만 9건, 투자 규모는 2조 7,900억원에 달합니다. 월 투자금 1조원이 넘는 달도 잇따르면서 상반기 투자액만 따져도 지난해 연간 규모를 넘어설 것으로 기대될 정도입니다. 그런데 이런 메가딜을 자세하게 보면 눈에 띄는 특징이 있습니다.

바로 투자 규모는 커졌지만 과거 국내 스타트업 성장 스토리 한 축을 맡았던 글로벌 벤처캐피털 존재감이 거의 보이지 않는다는 점입니다. 실제로 올해 1,000억원 이상 투자 라운드 주요 투자자는 국민성장펀드나 산업은행, 첨단전략산업기금 등 정책금융 기관이었습니다. 여기에 미래에셋벤처투자, IMM인베스트먼트, 에이티넘인베스트먼트, 스톤브릿지벤처스 등 국내 대형 VC를 비롯해 현대차, 삼성전자, SK네트웍스 등 대기업이 뒤를 받쳤습니다.

반면 과거 유니콘을 키우는데 일조했던 세쿼이아, 소프트뱅크비전펀드, 타이거글로벌, 싱가포르 테마섹, 안드레센호로위츠 같은 글로벌 투자자는 올해 상반기 1,000억원 이상 투자 딜에선 볼 수 없었습니다. 일부 해외 투자자가 참여한 사례는 있었지만 시장을 주도하는 글로벌 메이저 하우스 모습을 찾기 어려웠던 것이죠. 실제로 지난주 개최된 2026 스타트업생태계컨퍼런스(스생컨) 기간 중 임정욱 스타트업얼라이언스 공동 대표는 양극화된 투자 쏠림과 더불어 글로벌 연결 약화를 지적하기도 했습니다.

그렇다면 왜 과거와는 다른 이런 풍경이 펼쳐졌을까요. 배달의민족, 쿠팡, 토스, 컬리, 야놀자 등 2010년대 후반부터 2020년대 초반까지 유니콘에 이름을 올렸고 글로벌 투자사가 대형 라운드를 주도하거나 핵심 투자자로 나섰던 사례를 보면 공통점이 있습니다. 모두 ‘플랫폼’ 기업이라는 것입니다.

국내 스타트업 생태계가 연간 기준으로 투자액 1조원을 넘어선 시점은 2017년입니다. 스타트업레시피가 데이터 시각화로 공개한 FundFlow를 살펴보면 같은 기간 모태펀드 자금 중 47%는 일반/성장 분야에 집중됐습니다. 속된 말로 없던 시장을 정부가 이끌며 만들던 ‘양적 성장’이 과제였던 시기이니 당연합니다. 일반/성장 분야는 목적성이 없이 성장성에 초점을 맞춥니다. 이런 결과로 양적 성장의 결과물로 나온 게 바로 플랫폼 기업입니다. 해외 투자자가 관여한 자금도 모두 이 플랫폼에 집중됐습니다.

이후 2020년 정점을 맞은 이후 생태계 내에선 “이젠 질적 성장으로의 전환”이 필요하다는 말이 나오기 시작했죠. 깃발 꽂기가 끝난 플랫폼 시장에서 후발주자는 차별화나 틈새 전략이 필요해졌습니다.

다시 모태펀드 얘기로 돌아가볼까요. 2025년 기준으로 모태펀드 자금이 향한 곳은 ICT/테크 분야로 40.3%입니다. 이에 비해 일반/성장 분야는 13.3%로 급감했죠. 모태펀드가 향하고 있는 방향은 분명해졌다고 할 수 있습니다. 임 대표 역시 발표에서 국내 생태계를 “플랫폼에서 딥테크로의 이동”으로 정의했죠.

올해 메가딜 목록을 보면 퓨리오사AI, 업스테이지, 리벨리온, 엑시나 등 AI 반도체 관련 기업이 많습니다. 앞서 밝혔듯 이런 메가딜은 사실상 국내 자본이 중심이 된 구조로 진행됐습니다.

글로벌 투자자가 사라졌다는 점은 글로벌 연결 부재라는 현실적 현상이긴 합니다. 하지만 지금은 플랫폼 중심에서 지난 몇 년 사이 AI와 반도체, 로보틱스 등 이른바 딥테크 중심으로 재편되는 ‘질적 전환기’라고 볼 수 있죠. 모태펀드 자금 흐름으로 보자면 ICT/테크 분야 비중이 급격하게 높아진 시점은 2024년 이후부터입니다. 어쩌면 글로벌 투자자 입장에선 이렇게 질적 재편기를 맞은 한국 딥테크 분야가 아직 덜 영글었다고 보고 있을 수 있습니다. 2020년까지 전체 생태계의 양적 성장을 모태펀드가 견인했듯 2024년 이후 시작된 딥테크 분야의 양적 성장이 아직 글로벌 투자자 입장에서 투자 시점으로 보기에는 이르다고 판단할 수 있습니다. 초기 스타트업 생태계에서 모태펀드가 하드캐리를 했듯 최근 메가딜도 국책기관이 앵커 투자자로 나서고 국내 VC와 대기업이 참여하면서 이 시장의 견인을 꾀하고 있는 것이죠.

글로벌 투자자는 물론 단순히 자금을 공급하는 역할에 그치지 않습니다. 해외 사업 확장이나 후속 투자 유치, 글로벌 네트워크 구축, 해외 IPO와 M&A 기회 연결 등 다양한 가치를 함께 제공하죠. 다만 세상에 돈처럼 솔직한 게 없습니다. 앞으로 지켜봐야 할 포인트는 정부의 딥테크 육성 전략과 모태펀드 자금이 이 시장에서의 배민이나 쿠팡 같은 성공적 쇼케이스를 만들어 해외 투자자에게 “한국 딥테크도 돈좀 되겠다”는 생각을 갖게 만드는 게 아닐까 싶습니다.

연어는 산란기가 되면 돌아오는 회귀성 어류죠. 고향도 아닌 이곳으로 그들이 돌아오려면 지금보다 더 많은 증명이 먼저 필요할지 모릅니다. 국내 자본 중심으로 만들어진 초대형 투자가 앞으로 어떤 방식으로 회수될지, 또 이들 기업이 글로벌 시장으로 확장하는 과정까지 이른다면 부족해질 연결고리를 어떻게 보완할지 고민할 시점이 되면 그들의 귀환에 대한 답을 조금은 알 수 있지 않을까요.

# 국내 스타트업 주요 소식

• 중소벤처기업부가 정부 출범 1주년 기자간담회를 개최하고 정책 패러다임을 기존 보호 중심에서 성장 중심으로 전환해온 지난 1년간 주요 성과와 향후 정책방향을 공유
• 스타트업얼라이언스가 스타트업 지원기관 구성원 교류를 지원하는 스타트업 생태계 컨퍼런스 2026을 개최(투자 빙하기 끝…회복세 이어가려면? | VC가 말하는 요즘 투자 시장 | “韓 스타트업, 지금이 기회다” a16z 투자 받는 법은?).
• IBK창공이 2026 상반기 IBK창공 FLY HIGH 데모데이를 개최(5년 만에 코스닥 상장 “IPO는 운이 아니라 설계”)
• 중소벤처기업부가 14개국 22개 도시에 설치된 글로벌비즈니스센터(GBC) 입주기업을 이곳에서 상시 모집.

# 글로벌 스타트업 & 이슈

• [이번주글로벌] 앤트로픽 650억 달러 유치‧코기, 3주 만에 기업가치 2배로…
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